2026《A房企供应链金融ABS业务动因和风险分析案例》12000字.docxVIP

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A房企供应链金融ABS业务动因和风险分析案例

目录

TOC\o1-3\h\u15403A房企供应链金融ABS业务动因和风险分析案例 1

21655第一节A房企应用供应链ABS业务动因分析 1

28037一、防范承建商履约风险 1

2069二、优化财务状况 2

9355第二节供应链ABS的优劣势分析 3

30251一、供应链ABS与其余融资方式对比分析 3

2545二、效果优势分析 4

31647第三节A房企供应链ABS风险分析 6

2754一、违约风险 6

12099二、基础资产风险 8

4275三、破产隔离风险 11

29048四、资金混同风险 11

10778五、基于KMV模型的A房企违约风险分析 11

28881第四节总结分析 14

1673一、供应链金融ABS解决的问题 14

5302二、供应链金融ABS发展困境 15

第一节A房企应用供应链ABS业务动因分析

一、防范承建商履约风险

整个房地产行业在项目的开发的过程中离不开健康良好的供应链系统，然而近年来受资金政策监管，不少头部房企为了实现业务规模快速扩张，迅速抢占三四线城市的市场份额，以近乎激进的方式快速建设，与此同时，为了吸引消费者的产品体验，售楼处展示区建设也成为常态，从拿地到开盘销售几乎在五个月时间内完成。这种高周转模式下的项目开发同样考验着工程承建商的经营极限，但是在近年来金融强监管下的房企融资变得越来越困难，由于房企融资渠道受限导致资金压力骤增，所以也导致了承建商无法如期获得工程进度款，承建商在承接多个项目同时施工的情况下，一旦无法及时获取相应的工程进度款，就会直接导致承建商的上游供应商如劳务队伍、材料供应商等无法继续提供相关服务，间接导致工程进度放缓，甚至停工。然而对于房地产企业的经营重大节点就是楼盘交付，一旦无法按照既定运营节点完成相关形象进度的施工，就无法达到预售条件，我国大多城市的预售证办理硬性条件即为施工至正负零或者主体结构完成3层以上，所以房地产企业由于财务资金紧张而无法向承建商按时支付相应的工程款而引发的连锁反应就会直接导致房企无法按时获取预售证，由此延后销售时间，增加贷款周期，承担更大的贷款压力，进而影响最终的批量交付，直至破坏整个房企的经营根基，这就是当前国内房地产行业的一个发展现状。

A房企近年来扩张极为迅速，集团于2017年发布了“跨越式发展”的战略方针，正式进入高周转快速扩张的房企序列。为了与集团战略适配，A房企下属项目公司纷纷加大拿地速度与开发节奏，与此同时，通过招标确立了各自固定的工程战略承建商关系，随着建设进度的加快，多地项目公司出现了工程款支付不及时的情况，其根本原因在于房企自身的资金大部分用来支付土地款，另外在市场调控的政策下，部分项目公司的销售回款并不理想。由此导致了多起承建商履约风险，缓建、停工、索赔等不良后果屡屡出现，A房企将全国多个项目列为存在重大交付风险的项目。为了解决这一问题，A房企试图通过拓展供应链融资的方式来解决工程款支付问题，供应链金融ABS融资的方式可以通过转让应收账款的方式让承建商从保理商及时获取资金，由此成为A房企实施供应链金融ABS业务的原因之一。

二、优化财务状况

从2017初到2019年末，A房企涉及的各种应付票据累计金额分别为16,678.53万元、265,997.55万元和750,232.77万元，占负债总额比例分别为0.12%、1.38%和2.78%，主要为银行承兑汇票和商业承兑汇票，在A房企流动负债结构中占比较小。2018年末，A房企应付票据较2017年末增加249,319.02万元，增幅为1494.85%；2019年末，A房企应付票据较2018年末增加484,235.22万元，增幅为182.04%，均主要系公司增加部分承兑汇票所致。

从2017初到2019年末，A房企涉及的各类应付账款分别为1,146,206.60万元、1,368,124.11万元和2,354,850.06万元，占负债总额的比例分别为8.49%、7.09%和8.74%，主要为应付工程款、应付材料及设备款，其中工程款占多数。2018年末应付账款较2017年末增加221,917.51万元，增幅为19.36%；2019年末应付账款较2018年末增加986,725.95万元，增幅为72.12%，主要原因还是随着公司规模扩张，投入建设的项目逐步增加使得应付工程款、应付材料及设备款增加所致。

可以看出，A房企由于自身战略发展原因，应付工程款规模的增加也会影响企业的资产负债率，所以A房企为了在实现自身业务快速增长的同时，盘活应付工程款也是必须考虑的重要问题，而实施供