【国新-2026研报】一揽子金融政策解读：下调再贷款利率畅通利率传导机制.pdfVIP

宏观研究

2026115

市场研究部年月日

下调再贷款利率畅通利率传导机制

——一揽子金融政策解读

市场表现截至2026.1.15

事件

1月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，请中国人民

银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介

绍“货币金融政策支持实体经济高质量发展成效”有关情况，并答

记者问。

解读

此次央行下调各类结构性货币政策工具利率，有利于畅通利率

传导机制，调动金融机构积极放贷支持扩大内需、科技创新、中小数据来源：Wind，国新证券整理。

微企业等重点领域，降低实体经济融资成本，促进经济结构转型优

化，支持“十五五”“开门红”。

一、央行政策出台背景

2026年人民银行落实中央经济工作会议的决策部署，继续实

施适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策的集成效应，加

大逆周期和跨周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展创造适

宜的货币金融环境。

一是根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把促进经

济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运

用包括降准降息在内的多种政策工具，保持流动性充裕，保持社会

融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社

会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相

匹配。

二是发挥好货币政策总量和结构双重功能，加快落地近期推出

的一系列结构性货币政策工具，引导金融机构加力支持扩大内需、分析师：郝大明

科技创新、中小微企业等重点领域，扎实做好金融“五篇大文章”。登记编码：S1490514010002

同时，加强与财政政策协同发力，放大政策激励效能。邮箱：haodaming@

三是发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，发

挥市场利率定价自律机制作用，提升银行理性定价能力，维护有序

竞争环境，促进社会综合融资成本低位运行。同时，保持汇率弹性，

保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，防范汇率超调风险。

四是做好预期引导，持续健全可置信、常态化、制度化的政策

沟通机制，多元化多渠道做好政策解读与信息公布，不断提升货币

政策的透明度。

证券研究报告

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宏观研究

二、下调再贷款利率，加大结构性货币政策工具力度

在新闻发布会上，人民银行宣布推出两方面政策措施。一方面

是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放

的积极性。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助

力经济结构转型优化。具体包括以下8项：

一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类

再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利

率同步调整。

二是将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设

民营企业再贷款。合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支

农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，

额度1万亿元，重点支持中小民营企业。

三是增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围。将

科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元，增加4000亿元至

1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领