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大宗商品价格与经济增长之间的关系

文/12（1.中航融富基金管理有限公司；2.对外经济贸易大学政府管理学院）

王劭逸胡仁华

摘要：大宗商品在国际贸易中至关重要，研究大宗商品价格与经济增长之间的关系对于解读世界经济运行前景极为

重要。国内外相关文献较少从整体性视角出发研究大宗商品价格对世界宏观经济的影响，已有文献的研究内容与研究视

角较为单一。本文通过数据对比，分析了影响大宗商品价格波动的因素，研究了影响大宗商品定价的因素，阐述了大宗

商品价格波动对进口国或出口国的积极影响与消极影响，并通过建立时间序列模型，分析与论证大宗商品价格波动与经

济增长之间的正相关关系。研究发现，大宗商品价格下降是导致经济停滞的主要原因。

关键词：经济增长；大宗商品；石油定价

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：2096-1847(2023)32-004-03

大宗商品在国际贸易周期中至一、大宗商品价格下跌的原因化对油价的控制权。

关重要。经济因素对大宗商品的显分析（三）全球大流行病暴发

著影响力使得石油价格往往与经济大宗商品价格暴跌是由多方面因2019年年底爆发的新型冠状病毒

波动水平保持相对的一致，但石油素造成的，但主要可归因于全球多数（也称为COVID-19）于2020年年初

价格通常受到多方面因素的影响，国家对大宗商品的需求疲软[2]。本节加剧了全球金融市场的波动。石油价

即大宗商品的价格不仅由单一市场主要对造成石油需求疲软的深层次原格在2020年4月20日跌至负值，表

策略或特定经济实体决定，而是受因进行解构分析，具体从美元、石油明COVID-19大流行对全球经济产生

到特定商品供需关系和供应链运作输出国组织、全球性疾病、自然灾害、了巨大冲击。在宏观经济层面，数以

正常与否等多种因素的影响[1]。生产成本、利率以及政治因素等方面百万计的工作岗位已经流失。例如，

目前，国内外对于能源价格与经进行分析。自新冠爆发以来，大约有2500万个工

济增长关系的研究已有一定成果。（一）美元坚挺作岗位消失了。欧盟在2020年就曾预

在研究主体上，现有成果多聚焦于长期以来，美元与石油价格一直测GDP将下降7.5%。美国商务部的

某个具体国家的大宗商品价格冲击呈反比例变动关系[3]，这种比例变动数据显示，仅2020年1月至2020年

原因分析、传导机制研究，较少研关系受复合因素的影响。首先，美国4月，GDP下降了4.8%。可见，全球

究大宗商品价格对世界宏观经济影一直以来都是能源消耗大国，其国内性流行病对大宗商品价格乃至宏观经

响的整体性研究。在研究内容上，的工业生产与交通运输行业均需要大济都造成了巨大的冲击。

现有研究多集中于国际大宗商品价量能源的支撑，因此，其作为石油进（四）生产成本

格与物价指数、工业产出等宏观经口大国需要向石油输出国组织输出更生产商品的成本被定义为工厂或

济变量关系研究，就价格影响的相多美元，以平衡油价上涨造成的财政企业实体从制造商品到消费者层面销

关因素分析而言，研究内容较少。赤字。其次，在世界范围内，美元被售该商品所产生的所有费用的总和。