【华创-2026研报】海外周报第124期：法国制造业PMI升至近四年新高.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告每周经济观察2026年01月25日

【每周经济观察】

法国制造业PMI升至近四年新高——海外

周报第124期

❖核心观点：

华创证券研究所

1、重要数据回顾：①美国1月标普全球制造业PMI回升，第三季度实际GDP

环比折年率终值为4.4%，ADP周度新增就业人数下滑。②日本12月出口增证券分析师：张瑜

速不及预期。③欧元区1月ZEW经济景气指数回升，1月制造业PMI初值

回升，法国制造业PMI升至近四年新高的51。邮箱：zhangyu3@

执业编号：S0360518090001

2、美国基本面高频：①景气上行的有：地产（房贷申请数量继续回升）、物价

（大宗价格回升、美国汽油零售价回升）、就业（续请失业金回落）。②景气下证券分析师：李星宇

行的有：WEI指数（经济景气下行）、消费（红皮书商业零售同比边际回落）、

邮箱：lixingyu@

就业（初请失业金人数回升）。

执业编号：S0360524060001

3、美国流动性高频：①美国和欧元区金融条件收紧。②离岸美元流动性：日

元兑美元流动性改善，欧元兑美元流动性恶化。相关研究报告

❖一、过去一周重要数据回顾《【华创宏观】美国房贷申请数量大幅反弹——

1、美国1月标普全球制造业PMI回升，第三季度实际GDP环比折年率终值海外周报第123期》

2026-01-18

为4.4%，ADP周度新增就业人数下滑。《【华创宏观】出口领先指标继续回升——每周

2、日本12月出口增速不及预期。经济观察第55期》

2026-01-18

3、欧元区1月ZEW经济景气指数回升，1月制造业PMI初值回升，法国制《【华创宏观】华创宏观WEI指数回升——每周

造业PMI升至近四年新高的51。经济观察第54期》

❖二、周度经济活动指数2026-01-11

《【华创宏观】美国10月贸易逆差缩窄至2009年

美国经济活动指数回落。1月17日当周，美国WEI指数升至2.34%，上周为中以来最低——海外周报第122期》

2.4。2026-01-11

上周为-0.03%。