【国元-2026研报】海康威视（002415）：聚焦主业高质量发展，利润增长逐季加速.pdfVIP

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海康威视(002415)公司点评报告2026年01月26日

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聚焦主业高质量发展，利润增长逐季加速买入|维持

——海康威视(002415.SZ)2025年度业绩快报点评

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当前价：31.95元

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事件：

公司于2026年1月20日收盘后发布《2025年度业绩快报》。

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基本数据

点评：

52周最高/最低价（元）：34.17/27.26

2025年营业总收入基本持平，归母净利润增长逐季加速

A股流通股（百万股）：9046.43

经过公司初步核算，2025年公司实现营业总收入925.18亿元，同比增长

A股总股本（百万股）：9164.87

0.02%，其中，创新业务和国际主业保持增长，国内主业有所下滑；实现归

流通市值（百万元）：289033.55

属于上市公司股东的净利润141.88亿元，同比增长18.46%，费用基本同

总市值（百万元）：292817.65

比持平，利润增长主要来自毛利率提升，汇兑收益（欧元升值）和信用减值

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损失冲回为正面因素，所得税率小幅上扬为不利因素。公司过去四个季度归过去一年股价走势

母净利润的同比增速分别为6.41%、14.94%、20.31%、25.83%，呈现逐26%

季度加速的态势。经营活动现金流远好于净利润，净利润增速快于收入增18%

速，应收账款与票据总额逐季度下降。固定资产建设的高峰期已过，资本开10%

支从2024年的高峰开始回落。2%

继续坚定研发投入，推进大模型应用落地，智能工厂获得认可

-6%

公司继续坚定持续投入研发，在业务策略上更加聚焦主业，注重高质量的发1/244/257/2510/241/23

展。持续推进大模型应用落地，以数百款大模型产品实现了对云、域、边的海康威视沪深300

全面覆盖；调整组织阵型，推动组织变革，激发组织活力；梳理产品线、强