【国联民生-2026研报】2025Q4家电板块基金持仓点评：行业重仓仍处低位，白电持仓环比提升.pdfVIP

2025Q4家电板块基金持仓点评

行业重仓仍处低位，白电持仓环比提升glmszqdatemark

2026年01月26日

家电行业重仓比例仍处低位：公募基金2025年四季报披露完成，2025Q4家电推荐维持评级

行业公募基金重仓比例为2.40%，环比+0.08pct，处于2010年以来20%左右的

较低分位。行业间对比来看，2025Q4家电重仓变动幅度排名第12名，加仓幅度

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前5名依次是有色金属、通信、基础化工、非银行金融和机械，同时家电重仓比

例排名中信一级行业第12名，配置比例前5名依次是电子、通信、电力设备及

新能源、有色金属、医药，当季家电行业超配比例为0.63%。板块走势上，2025Q4

中信家电指数累计上涨4.09%，绝对收益在所有中信一级行业中排名第12名。

白电仓位环比提升，扫地机遭减配：2025Q4家电子板块重仓比例排序依次为白

电1.88%、小家电0.71%、家电上游0.27%、黑电0.08%、厨电0.03%及照明分析师管泉森

0.03%，其中白电重仓比例环比+0.24pct，家电上游-0.16pct，小家电中扫地机执业证书：S0590523100007

环比减配较多，其余板块变动较小。具体到公司，仓位提升较多的标的包括九号邮箱：guanqs@

分析师孙珊

公司-WD（+0.27pct）、美的集团（+0.15pct）以及海尔智家（+0.08pct），重仓

执业证书：S0590523110003

下滑较多标的为三花智控（-0.19pct）、石头科技（-0.16pct）及科沃斯（-0.08pct）。邮箱：sunshan@

北上持股分化，白电边际好转：2025Q4家电行业公司北上持股比例有所分化。分析师莫云皓

执业证书：S0590523120001

具体看，当季陆股通持股比例环比提升较多的公司包括海信家电（+0.78pct）、公

邮箱：moyh@

牛集团（+0.41pct）以及亿田智能（+0.41pct），陆股通持股比例环比下滑较多

的公司包括华帝股份（-2.31pct）、石头科技（-1.69pct）、极米科技（-1.47pct）；

相对走势

白电龙头当中美的集团环比转为获得北上资金增持，海尔智家、格力电器北上持

股比例环比有所下滑但降幅收窄，总体看白电龙头北上持仓情况边际有所好转。家电沪深300

30%

投资建议：2025Q4家电行业重仓比例为2.40%，环比止跌但仍处于低