【诚通-2026研报】宏观与大类资产周报：经济增长目标完成，上证指数高位震荡.pdfVIP

2026年1月25日

宏观经济

经济增长目标完成，上证指数高位震荡

——宏观与大类资产周报（2026.01.19—2026.01.25）宏观周报

大类资产表现

A股大势研判：上周市场整体高位震荡，主要宽基指数涨跌不一，上证

综指上涨0.8%，沪深300、创业板指分别下跌0.6%、0.3%。日均成交金额

邢曙光（分析师）

为2.77万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.72万亿元，持平前周，但

xingshuguang@

融资买入占比小幅下降。轻指数，重结构。资金面，上周主要宽基指数ETF登记编号：S0280520050003

再次出现大额资金流出，监管层面维持慢牛节奏意图仍在，两融余额继续稳

步回升。海外方面，上周美国总统特朗扬言要对欧洲征收关税以换取对格陵钟山（分析师）

兰岛的主权，随后又撤回了上述关税威胁，海外市场震荡企稳。zhongshan01@

A股配置策略：配置方面，围绕景气度有序轮动，科技、有色、化工仍登记编号：S0280525060002

是主要方向。科技板块重点关注AI应用相关传媒、软件、医疗器械调整后

的轮动机会。基本金属继铜铝之后，镍供给端边际收紧，有反转机会。科技段雅超（分析师）

方面，继上周半导体封测涨价后，CPU面临涨价，国产芯片产业链受益。AIduanyachao@

应用相关传媒、软件、医疗器械调整后轮动机会仍可持续关注，估值低、有登记编号：S0280525060001

AI相关收入的标的，有估值提升机会。商业航天方面，2026年可复用火箭

突破、手机直连系统启动建设、核心公司登陆科创板等重磅事件，月球科研窦凯（研究助理）

站、载人登月将陆续启动，事件催化较多，后续仍可关注。doukai@

登记编号：S0280124090001

宏观经济及政策动态

2025年，我国经济顶压前行、向新向优发展，主要预期目标圆满实现。

2025年四季度，实际GDP同比增长4.5%。2025年全年，实际GDP增长相关报告

5%，名义GDP增长4%；第二产业增加值增长4.5%，工业增加值增长5.9%，《出口韧性，央行下调结构性政策利率》

第三产业增加值增长5.4%，固定资产投资下降3.8%，社会消费品零售总额2026-01-17

增长3.7%，出口增长5.5%。《物价温和改善，上证指数突破4100点》

行业中观监测2026-01-10

上周，汽车产业链开工率上升，钢铁、化工产业链开工率下降；新房销《市场等待政策定调》2025-12-06

售下降，二手房销售上升；水泥发运率下降；集装箱吞吐量上升。1月1-18《美联储降息预期增加，海外资产价格上

涨》2025-11-29

日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比去年1月同期下降28%，较上月同

《经济数据波动加大，股票指数高位震

期下降37%。上周，猪肉平均批发价升至18.48元/公斤，同比增速升至-荡》2025-11-15

18.93%；蔬菜平均批发价升至5.65元/公斤，同比增速降至6.09%；铁矿石《指数再度突破4000点，中央经济工作

期货、焦煤期货、螺纹钢期货分别下跌2.5%、2.3%、1.0%；原油价格上涨会议前有望高位震荡》2025-11-08

2.9%；黄金价格上涨8.3%，白银价格上涨14.7%。