【东方财富-2026研报】新澳股份（603889）：深度研究：宽带战略助力品类及海外扩张，毛价上升周期或迎新机遇.pdfVIP

公新澳股份（603889）深度研究

司

研

究宽带战略助力品类及海外扩张，毛价上

/

挖掘价值投资成长

纺升周期或迎新机遇

织

服增持（维持）

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2026年01月27日东方财富证券研究所

证

券证券分析师：赵树理

研证书编号：S1160524090003

究

报【投资要点】联系人：金叶羽

告

相对指数表现

毛纺纱线龙头，羊毛及羊绒业务双驱动。公司深耕毛纺行业30余年，新澳股份沪深300

前期以毛纺产品为主，2019年后再切入羊绒纱线领域，目前主要产品60%

包括羊毛纱线、羊绒纱线及羊毛毛条，同时配套有改性、染整等完整44%

产业链。2019年至今，公司借助可持续宽带战略与全球化布局，支撑28%

新成长，近年多个新产能项目陆续投产，后续仍有新产能待释放。202412%

年公司营收/归母净利润分别48.4/4.3亿元，同比+9.1%/+6.0%，-4%

2021-2024年公司营收/归母净利润CAGR分别达+12.0%/+12.8%。-20%

2025/12025/72026/1

2025Q1-Q3公司营收/归母净利润分别38.9/3.77亿元，同比分别基本数据

+0.6%/+2.0%，在复杂外部形势下仍实现同比增长。

总市值（百万元）6,776.64

中短期全球羊毛供给有限而应用领域扩张，支撑毛价走势。早期羊毛

流通市值（百万元）6,725.41

凭借优异的保暖性能而多应用于服装领域，近年应用逐渐向户外、家

纺、工艺等更多领域延展，尤其户外应用发展势头良好。而从产量看，52周最高/最低（元）9.45/5.36

澳大利亚为全球最大羊毛生产国，受前期羊毛低价及气候干旱等影响，52周最高/最低（PE）16.02/9.08

近年澳毛供应持续减少，澳羊毛预测委员会预计2025-2026财年全澳52周最高/最低（PB）2.03/1.15

羊毛产量或将同比再降8.4%。供需关系推动2025年9月起羊毛价格

52周涨幅（%）73.13

迎上涨周期，中短期预计价格存在一定支撑。

52周换手率（%）31.18

毛纺行业近年逐渐出清，新澳国内/国际市占率皆保持领先。毛纺织行