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港股晨报

2026年1月28日

国投证券（香港）有限公司•研究部

1.国投证券国际视点：中国工业利润四年首转正今日重点

1.国投证券国际视点

昨日，港股三大指数均上涨。截至收盘，恒生指数涨1.35%，国企指数涨1.07%，

恒生科技指数涨0.5%。南向资金北水方面，港股通交易净流出6.35亿港元。中国工业利润四年首转正

在港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是腾讯700.HK、中国人寿2.公司点评

2628.HK、长飞光纤光缆6869.HK；净卖出最多的是中国移动941.HK、紫金矿东鹏饮料(9980.HK)-IPO点评报告

业2899.HK、中芯国际981.HK。

板块方面，云计算、短视频概念、AI应用、手游股等科技相关板块纷纷上行，

MINIMAX-WP100.HK涨26.48%，金山云3896.HK涨9.74%，智谱2513.HK涨

7.56%，万国数据-SW9698.HK涨7.03%，哔哩哔哩-W9626.HK涨5.85%，阿里

巴巴-W9988.HK涨2.85%，腾讯控股700.HK涨1.25%。1月26日，阿里发布

千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking；DeepSeek也发布全新DeepSeek-OCR

2模型。此外，随着春节的临近，中国互联网巨头围绕AI助手的流量争夺逐渐

进入白热化，腾讯控股、百度宣布大规模现金红包补贴，预期其他家也会逐渐

将加入战局。

光通讯概念也涨幅居前。其中，鸿腾精密6088.HK涨4.42%，长飞光纤光缆

6869.HK涨3.74%，汇聚科技1729.HK涨2.74%。1月26日，英伟达向AI云服

务商CoreWeave追加投资20亿美元，以加速其到2030年新增超过5吉瓦人工

智能计算能力的计划。这一举措被视为全球AI基础设施投资持续加码的重要

信号，进一步强化市场对AI算力需求长期高景气的预期。随着AI算力需求持

续扩张，光模块产业景气度延续上行，为产业链各环节带来机遇。

中国宏观数据方面，2025年工业企业利润实现了四年来的首次年度正增长

（+0.6%），这一数据极具转折意义。结构上，高技术制造业利润大增13.3%，

AI设备、无人机及智能车载设备呈爆发式增长，成为核心引擎；同时，反内卷

政策令汽车行业利润成功转正。虽然受关税影响的传统消费品（家具、服装）

仍显疲态，但整体数据表明产业升级与政策托底已初显成效。

美股方面，虽然微软MSFT.US、苹果AAPL.US等科技巨头的财报预期推动标普

500指数创历史新高，纳指亦录得近1%涨幅，但医保板块受政策提案冲击遭遇

「黑天鹅」。联合健康UNH.US暴跌近20%，直接拖累道指逆势下挫逾400点。

宏观层面出现了显著的背离信号。美国经济咨商局1月消费者信心指数意外骤

降至84.5，地缘政治（如格陵兰岛争端）与劳动力市场的降温预期成为主要拖

累。然而，消费支出的实际意愿，尤其是服务与旅游依然保持韧性。市场普遍

认为，这种情绪面的宣泄大于实质性衰退风险，随着退税季到来，购买力有望

修复。在此背景下，「国会山股神」佩洛西的最新操作极具信号意义。她一方面

大举减持苹果AAPL.US、英伟达NVDA.US等现货锁定利润，另一方面却反手买

入相关看涨期权。这种「沽现货、加杠杆」的策略，暗示其对科技股长线并不

看空，但意图通过期权工具降低资金占用并控制下行风险，以更灵活的姿态应

对财报季波动。

展望后市，投资者需密切关注今晚美联储鲍威尔关于2026年降息路径的指引，

以及科技巨头业绩能否消化高估值压力。

分析师：杨怡然（laurayang@.hk）

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港股晨报2026年1月28日

2.公司点评

东鹏饮料(9980.HK)-IPO点评报告

公司概览

东鹏饮料是一家中国领先的功能饮料公司。根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，公司

在中