【东兴-2026研报】银行行业：主动基金重仓比例微升，北向资金和被动基金有所减持.pdfVIP

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业

研

究

银行行业：主动基金重仓比例微升，2026年1月28日

东北向资金和被动基金有所减持看好/维持

银行行业报告

兴——25Q4基金持仓分析

证

券主动基金：25Q4重仓市值占比小幅回升。2025年末，主动偏股型基金重仓A未来3-6个月行业大事：

股股总市值1.61万亿，其中配置银行板块303.67亿，占比1.89%、相较过去5

份

年/10年仓位均值（3.02%、3.89%）处于低位。仓位环比25Q3上升0.07pct。

有

主动基金重仓占银行自由流通市值比重为1%，环比基本持平。

限行业基本资料占比%

公从各子板块来看，国股行仓位环比提升、城商行环比下降。2025年末，国有

股票家数471.05%

司行、股份行、城商行、农商行主动基金重仓市值分别为50.6亿、97.3亿、125.5

证亿、30.3亿元；持仓占比分别为0.31%、0.60%、0.78%、0.19%。国有行、行业市值(亿元)144743.3611.89%

券股份行和农商行仓位环比25Q3分别提高0.09pct、0.02pct、0.01pct，而城商流通市值(亿元)97344.829.58%

研行业平均市盈率6.68/

行环比下降0.04pct。

究资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

报从个股持仓来看，持仓集中度继续下降；个股增减持分化较大。截至2025年行业指数走势图

告末，前五大重仓银行分别为招商银行、宁波银行、渝农商行、江苏银行、工商

30.5%银行沪深300

银行；合计占比57.6%，集中度环比下降3.22pct。四季度有23家银行仓位环

21.2%

比上升，15家银行仓位环比下降。其中，宁波、招行、兴业、中行、建行持

11.9%

仓占比上升较多；成都、民生、杭州、浦发、江苏银行持仓占比下降较多。2.6%

-6.7%

被动基金：25Q4持仓整体平稳，26年1月以来减持较多。回顾2025年，伴

-16.0%

随牛市行情演绎，全年宽基ETF份额下降。月度来看仅在1、4、12月市场波1/274/287/2810/271/26

动下有所增加，承担着平抑市场波动的角色；在市场企稳后，存在阶段性减持资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

操作。作为主要宽基的权重行业，被动基金持