20260130_全维度规范公募业绩基准，立标尺护航投资者长期利益_资本市场聚焦十三.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2026年01月30日

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超配全维度规范公募业绩基准，立标尺护航

行投资者长期利益

业

简——资本市场聚焦（十三）

评[table_main]

[Table_Authors]

证券分析师

陶圣禹S0630523100002投资要点：

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非➢事件：证监会于上周发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日

[table_stockTrend]起施行；基金业协会相应发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》，并发布公

银35%

金26%募基金业绩比较基准要素库及运作说明，以共同规范业绩比较基准的选取和使用，督促基

融18%金管理人完善内部控制和管理机制。

9%➢基准定位“锚定化”，要素库建设完成提供操作支撑。新规明确业绩比较基准是表征投资

1%风格、衡量业绩、约束投资行为的核心参考标准，必须遵循代表性、客观性、持续性、约

-8%束性四大原则，彻底改变此前基准“形同虚设”的行业痛点。我们认为，通过制度刚性约

-16%束管理人恪守投资纪律，防止为追逐短期排名而随意切换风格，切实保护投资者基于产品

25-0225-0525-0825-11

申万行业指数:非银金融(0749)定位作出的理性决策。在此基础上，基金业协会相应发布业绩比较基准要素库，截至1月

沪深300

27日，市场表征性强、认可度高、流动性好，鼓励优先选用的一类库有82只指数，兼顾创

[table_product]新与差异化，具有一定使用率和市值容量，作为一类库补充的二类库有73只指数。

相关研究

1.预定利率研究值环比微降1bp至➢内控体系“全流程化”，将薪酬体系和长期超额收益深度挂钩。新规将基准管理的决策层

1.89%，“开门红”销售火热——保险

级提升至公司管理层，要求建立覆盖选取、披露、监测、纠偏、问责的全流程内控机制，

业态观察（十三）

2.公募业绩比较基准正式落地，预定同时通过薪酬考核强化对投资端的硬约束。流程管理上，管理人需由独立部门持续监测基

利率研究值环比微降1bp——非银金金与基准的偏离度，投资决策委员会对偏离进行判断并督促纠偏，托管人需复核基金资产

融行业周报20260125）配置是否与基准逻辑相符。我们认为，这一闭环管理机制将责任落实到具体岗位和流程，

3.重视市场交易情绪升温带来的非从源头上减少“盲盒式”基金的产生，提升行业治理水平。薪酬机制上，明确长期业绩显

银板块配置机遇——非银金融行业

著低于基准的基金经理，绩效薪酬需明显下调，倒逼基金经理聚焦基准匹配度，而非单纯

周报20260111）

追求短期排名，从根本上扭转了过去“重规模、轻业绩”、“重排名、轻契约”的扭曲激励，

引导投研人员专注长期价值创造，真正实现管理人与持有人利益绑定。

➢披露与变更“规范化”，推动销售、评价、信息披露等外部环节协同规范。新规对基准的