《财务管理学第2版）》_第2章.pptVIP

2.2基本的财务比率分析3.权益报酬率权益报酬率是指净利润与平均所有者权益的比值，也被称为权益净利率。其计算公式为2.2.5上市公司需要重点披露的若干财务指标根据我国上市公司信息披露的有关规定，需要披露的最重要的几个财务指标分别是每股收益、市盈率、每股股利、股利支付率、股利保障倍数、留存收益比率、股利收益率和每股净资产。1.每股收益上一页下一页返回2.2基本的财务比率分析每股收益是净利润与普通股股份的比率，其计算公式如下:2.市盈率市盈率是普通股每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下:3.每股股利每股股利是现金股利总额与年末普通股份数的比率，其计算公式如下:上一页下一页返回2.2基本的财务比率分析4.股利支付率股利支付率是指公司支付给普通股股东的每股现金股利与每股收益的比率，该指标反映了每股收益中有多大比例作为现金股利发放，通常取决于公司的股利政策，其计算公式如下:5.股利保障倍数股利保障倍数是每股收益与每股现金股利的比率，其计算公式如下:上一页下一页返回2.2基本的财务比率分析6.留存收益比率留存收益比率是企业留存收益与净利润的比值。留存收益是指企业实现的净利润扣除支付的全部股利后的余额，其计算公式如下:7.股利收益率股利收益率是指公司年度支付的股利与当前股票市价的比率，其计算公式如下:上一页下一页返回2.2基本的财务比率分析股利收益率=每股股利÷每股股价(2-33)8.每股净资产每股净资产是指年末股东权益与普通股股份总数的比值，也称每股账面价值，其计算公式如下:每股净资产=年末股东权益÷年末加权普通股股数(2-34)上一页返回2.3财务报表的综合分析在第二节中我们分别从企业的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和获利能力四个方面建立了许多不同的财务指标。但是，正如我们在财务报表分析的原则中所指出的，我们不能够孤立地看待和分析财务指标，事实上，各项财务指标之间也并不是孤立的，它们之间存在着密切的联系。所以，本节将着重研究财务指标之间的关系，从而对财务报表进行全面而透彻的分析。在本节中将介绍著名的杜邦分析体系，在此基础上系统地建立财务比率的分析体系。通常，一个理性的经济人在进行决策的时候，最关心他获得的投入产出比。从企业股东的角度来说，最为关心的指标是权益报酬率。下一页返回2.3财务报表的综合分析权益报酬率就相当于股东的投入产出比。根据权益报酬率的计算公式，股东的投入其实是所有者权益，而他们的产出则是净利润。下面将权益报酬率的公式重新列示如下:权益报酬率=净利润÷平均所有者权益权益报酬率的公式进行分解，分解结果如下:上一页下一页返回2.3财务报表的综合分析这就是杜邦分析式。从上式中可以看出，提高销售净利率、总资产周转率、权益乘数中的任何一个，权益报酬率都会提升，也就是说权益报酬率有三个驱动因素，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。根据本章第二节中的学习内容，销售净利率代表企业的盈利能力，总资产周转率代表企业的营运能力，而权益乘数反映企业的资本结构及偿债能力。这样，权益报酬率综合地反映了企业方方面面的能力。我们还可以注意到，计算公式中的一些会计要素，如净利润、销售收入来自利润表，而另一些会计要素，如总资产、股东权益则来源于资产负债表。因此，权益报酬率有效地将利润表和资产负债表中的信息有机地联系在一起。上一页下一页返回2.3财务报表的综合分析从杜邦财务分析体系的基本框架图，我们可以得出以下结论:①要提高股东权益报酬率，可以选择提高销售净利率、总资产周转率或权益乘数。②要提高销售净利率，就需要增加企业的销售收入或降低成本、降低期间费用、合理避税。③要提高总资产周转率，就要减少资产的占用，包括流动资产、固定资产的占用，并提高资金的使用效率。在提高流动资产的使用效率方面，主要是加强对存货和应收账款的管理，提高存货周转率和应收账款周转率。④要提高权益乘数，就要合理地负债经营，充分发挥财务杠杆作用。权益乘数对资产利润率有着放大作用。上一页返回2.1财务报表分析概述2.1.1财务报表分析的意义分析是把一个相对复杂的事物分解为若干个组成部分并加以考察的方法。财务报表分析又称为公司财务分析，是通过对公司财务报表的有关数据进行汇总、计算和对比，并综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果的工作。随着资本市场的建立和发展、公司组织形式的不断改变以及公司内部管理的实际需求，财务报表分析的用途、内容和方法也在不断演进和完善之中。财务报表分析可以追溯到19世纪末期。早期的财务报表分析的目的是为银行发放信贷提供服务。这是由于当时公司的主要融资渠道是向银行借贷