【东方-2026研报】续动周期，沃土生金，农业擎旗.pdfVIP

基金研究|专题报告

报告发布日期2026年02月05日

续动周期，沃土生金，农业擎旗

2026年02月主动权益基金配置月观点张思宇执业证书编号：S0860525120001

zhangsiyu1@

研究结论021

⚫中盘成长风格显著强势，全市场交易热度冲高。2026年1月价值、成长指数收益率王继恒执业证书编号：S0860525090004

上涨，成长风格占据优势。规模风格来看，中盘风格继续扩大涨幅、显著占优。板wangjiheng@

块风格中，2026年1月，市场交投活跃度显著居高，各板块均交投活跃。0755

市场热点基金视角，周期资源品热度凸显。2026年1月，主动权益基金月度业绩排

名前10基金中，9只基金因重仓布局贵金属板块录得较大涨幅。西部利得策略优选

A、西部利得新动力A单月涨幅超过50%。月度胜率视角，本期高胜率主动权益基

金依然保持较强的成长属性，与此同时，增加了万家趋势领先A、长城价值甄选一年

持有A和中欧周期优选A等典型的周期行业主题基金。

沃土生金春潮起，农业擎旗续周期：行业2026-02-03

⚫基金热点政策：基准之上，聚焦可控超额。2026年1月23日，中国证监会发布ETF配置系列报告之一

《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》。我们认为，本次指引将主动权益基配置型基金系列：细分赛道Stablebeta+2026-01-21

金绩效及基金公司管理绩效方面转化为了基金公司内部可落地、可量化、可问责的基金优选

具体管理要求。其最重要的标尺就是基金业绩比较基准。（1）基准的选择是超额、周期热度持续，关注化工主题基金：20262026-01-08

年01月主动权益基金配置月观点

偏离与胜率的权衡。（2）聚焦可控超额收益成为主动权益基金破局的关键所在。

基准之上，何以为胜：主动权益基金基准2025-12-19

（3）基金公司需真正锚定基金经理的投资风格和行业板块偏好，为基金经理匹配适的选择与锚定

宜的行业主题基金和全市场基金，打造公司的Stablebeta+基金体系。

⚫2026年2月配置建议：顺周期掘金，化工、农业并重。以往全球大宗商品涨价遵循

贵金属—工业金属—原油化工—农产品的涨价路径。结合地缘政治变局、国内转型

持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，并重点看好两条主线。主线一：新兴

经济体工业化带来的涨价。主线二：地缘政治乱局带来的进口品涨价。两条主线交

集下，我们重点看好化工、农业板块未来的涨价前景。结合分子端涨价主线、分母

端中盘蓝筹的综合考量，接下来我们重点看好化工和农业板块的投资机会。

交易结构来看，