【东方金诚-2026研报】资金面恢复宽松态势，债市窄幅震荡.pdfVIP

资金面恢复宽松态势；债市窄幅震荡

【内容摘要】2月4日，资金面恢复宽松态势；债市窄幅震荡；转债市场主要指数涨跌不一，

转债个券涨跌各半；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下

行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【习近平同俄罗斯总统普京举行视频会晤】2月4日下午，国家主席习近平在北京人民大会堂

同俄罗斯总统普京举行视频会晤。习近平强调，今年是中国“十五五”开局之年，中方将更加

积极主动扩大高水平对外开放，同包括俄罗斯在内的世界各国共享发展新机遇。今年也是中俄

战略协作伙伴关系建立30周年、《中俄睦邻友好合作条约》签署25周年和“中俄教育年”启

动之年。双方要把握历史契机，密切高层交往，加强各领域务实合作，以更深层次的战略协作

和更加积极有为的大国担当，确保中俄关系继续沿着正确轨道不断发展。

【习近平同美国总统特朗普通电话】2月4日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。

习近平指出，过去一年，我们保持着良好沟通，在釜山成功会晤，为中美关系领航把舵，受到

两国人民和国际社会欢迎。我高度重视中美关系。新的一年，我愿同你继续引领中美关系这艘

大船穿越风浪、平稳前行，多办一些大事、好事。美方有美方的关切，中方有中方的关切。中

方言必信，行必果，说到做到。只要双方秉持平等、尊重、互惠的态度相向而行，就可以找到

解决彼此关切的办法。今年中美两国各自都有不少重要议程，中国“十五五”开局起步，美国

将迎来建国250周年，两国将分别主办亚太经合组织领导人非正式会议、二十国集团领导人峰

会。双方要按照我们达成的共识，加强对话沟通，妥善管控分歧，拓展务实合作，不以善小而

不为，不以恶小而为之，一件事一件事去做，不断积累互信，走出一条正确相处之道，让2026

年成为中美两个大国迈向相互尊重、和平共处、合作共赢的一年。

【中央农办有关负责同志解读中央一号文件精神】国务院新闻办公室2月4日举行新闻发布

会，中央农办主任韩文秀、中央农办副主任祝卫东深入解读中央一号文件精神，介绍锚定农业

农村现代化、扎实推进乡村全面振兴有关情况。韩文秀表示，今年的中央一号文件坚持稳中求

进工作总基调，在保持“三农”工作布局总体稳定的基础上，针对新形势新要求，明确了今年

“三农”领域的重大任务和重点工作。“四项重点任务”，即提升农业综合生产能力和质量效

益、实施常态化精准帮扶、积极促进农民稳定增收、因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设。“两

大支撑保障”，即强化体制机制创新、加强党对“三农”工作的全面领导。

【央行：进一步完善金融“五篇大文章”各项机制】1月30日，央行召开2026年信贷市场工

作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全

会和中央经济工作会议精神，落实央行工作会议要求，总结2025年信贷市场工作，分析当前

形势，部署2026年工作。会议认为，2025年央行扎实推进金融“五篇大文章”、金融支持扩

消费、地方政府融资平台债务风险化解等各项工作，取得积极成效。金融“五篇大文章”各项

工作机制更加顺畅，融资平台债务风险大幅缓释，金融支持实体经济高质量发展质效持续提升。

（二）国际要闻

【美国1月ADP就业人数增长2.2万人，低于预期】2月4日，据ADP研究院发布的数据，美

国私营部门1月新增就业岗位2.2万个，远低于市场预期4.5万人，亦低于修正后的前值（12

月增幅由4.1万下修至3.7万）。若非教育及医疗服务业激增7.4万个岗位，整体就业人数可

能出现萎缩。分行业看，多个领域呈现收缩态势。其中，专业与商业服务业大幅减少5.7万个

职位，制造业削减8000个岗位。美国1月薪资增长保持平稳，在职员工工资同比增幅维持在

4.5%。该报告延续了2025年末以来的疲软趋势，表明就业市场维持“低招聘、低解雇”的僵

持状态。值得注意的是，因联邦政府部分停摆，原定于本周五发布的美国劳工统计局官方非农

就业报告再度推迟，具体发布时间待国会解决预算僵局后确定。

【美国1月ISM服务业PMI创2024年以来新高】2月4日，美国供应管理协会（ISM）公布的

数据显示，1月服务业PMI指数为53.8，与12月持平，也持平于2024年10月以来的最高水

平，好于预期。从分项指数来看，商业活动回升支撑了整体指数，衡量商业活动的ISM分项指

数（与制造业的产出指标相对应）上升逾2个点至57.4，为2024年10月以来最高