【国联民生-2026研报】锅圈（02517）：2025 年业绩预告点评：业绩兑现优秀，聚力共进迈步2026.pdfVIP

锅圈（2517.HK）2025年业绩预告点评

业绩兑现优秀，聚力共进迈步2026glmszqdatemark

2026年01月30日

事件：锅圈发布正面盈利预告。根据集团初步评估，预计公司2025年度录得收推荐首次评级

入约7,750百万元至7,850百万元，同比上升约19.8%至21.3%。预计公司2025

当前价格：4.26港元

年度录得净利润约443百万元至463百万元，同比上升约83.7%至92.0%。预

计公司2025年度录得核心经营利润约450百万元至470百万元，同比上升约

44.8%至51.2%。[Table_Author]

向下扎根，拓店规模高增，拓店速度逐步上行。2025年公司坚持“向下扎根，向

上生长”，持续大力开拓乡镇市场，稳步拓展其他地区的市场，2025年末门店总

数达到11,566家，较2024年末净增1,416家。从拓店速度看，

2025H1/2025Q3/2025Q4公司分别净增门店250/361/805家，呈现逐季度加

速态势。结合董事长跨年演讲内容，2026年公司计划大店调改3000家，新开大

店3000家，我们预计拓店的强劲势头将在2026年进一步延续。分析师邓文慧

执业证书：S0590522060001

效率突围，多渠道多场景布局，门店经营及效率提升。2025年，公司通过多品类、邮箱：dengwh@

多场景、运维会员等手段兑现优秀的同店表现，单店收入实现增长。规模扩张叠

加店铺均收入的增长加速了运营效率的优化，共同驱动公司利润率的增长。以披

露的收入、利润等数据中值计算，2025年公司净利率/核心经营利润率为

5.8%/5.9%，同比+2.1pct/1.1pct。回顾2025年，公司通过多渠道、多场景布

局，结合线上线下融合模式，成功实现了即时零售门店网络的拓展与门店经营效

率的提升。

分析师刘景瑜

纵情向前，拓店型拓场景，2026年“四店齐发”。2025年的优秀业绩兑现验证了

执业证书：S0590524030005

公司在供应链、产品研发、运营方面的优势，沉淀了经营方法论。展望2026年，邮箱：jyl@

公司坚定战略，社区大店/露营大店/锅圈小炒/乡镇大店齐发，带来更多期待。以分析师孔蓉

社区大店为例，华南大店面积扩1倍，业绩增3倍，大店实现效率升级和模型迭执业证书：S0590525110014

代，大湾区、郑州等地的样板门店也验证锅圈跑通从人效、坪效、品效到盈利模邮箱：kongrong@