【长城-2026研报】长城证券_行业报告_PMI小幅回落，继续看好非银金融春季行情_非银行金融_刘文强 .pdfVIP

证券研究报告|行业周报

2026年02月03日

非银行金融强于大市（维持评级）

PMI小幅回落，继续看好非银金融春季行情行业走势

非银行金融沪深300

从资金层面来看，两市成交额持续攀升，偏股型公募新发份额回落，存量股票型29%

ETF申购资金有所净流出，但两融资金仍相对高位，与前者形成分化，静待ETF24%

18%

资金的新一轮动向，以及春季第二阶段的行情，同时也需重点关注3月全国两会13%

8%

的宏观政策预期和2025年报的微观基本面预期。经纪、自营等业务收入亮眼，多2%

家上市券商2025年业绩显著增长，涨幅相对靠后券商、金融IT板块有望迎来资-3%

-8%

金新的布局定价机会，发挥稳定市场作用，板块攻防兼备。建议几条主线布局：需2025-022025-062025-092026-01

要高度重视券商及金融IT板块走强趋势，并购线建议重点关注，以中金公司、首

作者

创证券、中国银河等为代表；具有估值扩张空间的公司，建议关注综合能力强、风

险资本指标优化、受益ETF发展及海外业务强的广发证券、华泰证券、东方证券

等；同时从赔率弹性角度，建议逢低关注金融IT板块，如同花顺、九方智投、财

富趋势等；互金平台建议关注东方财富、指南针等。本周保险板块有所企稳，我们

继续看好保险2026年“开门红”表现，谨慎乐观看好后续股价表现。

分析师刘文强

投资建议：金融IT建议关注同花顺、东方财富、九方智投等；谨慎乐观看好涨幅

SAC：S1070517110001

相对靠后的部分保险股；围绕ETF业务布局靠前及海外业务占比高、以及具备并邮箱：liuwq@

购的效应券商个股。

风险提示：交易量大幅波动风险；公募基金发行不及预期风险；保险产品销售相关研究

不及预期风险；长端利率大幅下行风险

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2、《量能持续放大，继续看好非银金融跨年行

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