【东吴-2026研报】港股周观点：寒潮暂退，恒科何时企稳？.pdfVIP

证券研究报告·策略报告·策略点评

策略点

寒潮暂退，恒科何时企稳？——港股周观点2026年02月09日

[Table_Tag]

[Table_Summary]

◼一、本周回顾（2026/2/2-2/6）：全球主要市场涨跌互现，印度、道琼斯指数涨幅居证券分析师陈梦

前，恒生科技、恒生中国企业指数跌幅居前。恒生科技下跌6.5%，恒指下跌3.0%，

恒生国企下跌3.1%。行业上，必需性消费（3.7%）、工业（1.7%）、综合企业（1.1%）执业证书：S0600524090001

领涨；资讯科技业（-7.8%）、原材料业（-6.2%）领跌。chenm@

证券分析师葛晓媛

本周港股在农历新年前夕遭遇“寒流”，录得2025年11月以来最差单周表现。市

执业证书：S0600525040003

场受全球科技股AI资本开支忧虑、中国税务成本预期变化、大宗商品持续回调等

拖累，呈现持续下跌趋势，科技、材料行业领跌。尽管南向资金加速流入，呈现逢gexy@

低买入形态，但总体成交缩量，市场观望情绪依然浓厚。

相关研究

南向资金加速流入。港股通净流入560亿元，港股通成交额占全部港股成交比例从

《ClaudeOpus4.6开启多Agent协作

上周39%降至本周36%。净流入：资讯科技业、金融业、非必需性消费；净流出：

工业、综合企业。净买入TOP：腾讯控股、小米集团、泡泡玛特。模式》

2026-02-08

本周内地投向中国香港市场的ETF（港股通+QDII）净流入加速。总规模扩张至

4232.4亿元，增加184亿元。其中港股通ETF净流入46.7亿元，QDIIETF净流入《持币过节，还是持股过节？》

102亿元。港股宽基净流出2.71亿元。净流入行业主题：TMT、科技与制造、医2026-02-06

药。

本周港股回购43亿元，较上周增加32亿元；IPO数量5笔，共270.2亿元，较上

周增加233.5亿元；增发共62.7亿元，较上周增加7亿元；解禁市值为8.9亿元，

较上周减少24.7亿元。

◼二、展望：我们认为港股短期考验尚未完全结束，需要持续观察海外风险，以及国

内AI催化。如果春节前后国内AI超预期，港股有望和A股一起躁动。

1、海外：美股的高波并未结束，仍面临去杠杆风险。

1）科技股的考验并没有完全结束。虽然美国重磅AI科技龙头财报本周暂告一段落，

但二线科技财报，AI和SaaS之争还在继续，软件股仍遭受打击。如果美股AI科技

回调，港股AI科技股也会继续受影响。

2）美国经济数据面临考验，海外投资者仍在紧盯延迟的非农就业和通胀数据，降

息预期可能还会出现摇摆。此外，美国消费股也在验证期。

3）继续提示：市场相对低估了“唐罗主义”的潜在影响，