【东吴-2026研报】宏观量化经济指数周报20260208：预计2026年1月贷款温和增长、社融小幅同比多增.pdfVIP

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宏观量化经济指数周

预计2026年1月贷款温和增长、社融小幅同2026年02月08日

比多增

证券分析师芦哲

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[Table_Summary]执业证书：S0600524110003

观点

luzhe@

◼周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年2月8日，本周ECI供证券分析师李昌萌

给指数为50.08%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.88%，

较上周回升0.02个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.95%，较执业证书：S0600524120007

上周环比回升0.04个百分点；ECI消费指数为49.62%，较上周环比持lichm@

平；ECI出口指数为50.26%，较上周回升0.02个百分点。证券分析师王洋

◼月度ECI指数：从2月第一周的高频数据来看，ECI供给指数为50.08%，执业证书：S0600524120012

较1月回升0.06个百分点；ECI需求指数为49.88%，较1月回升0.04wangyang@

个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.95%，较1月回升0.10个

百分点；ECI消费指数为49.62%，较1月回落0.03个百分点；ECI出相关研究

口指数为50.26%，较1月回升0.05个百分点。《海外市场流动性有企稳迹象，情绪

◼经济高频数据：或会好转》

2026-02-08

➢生产：工业生产景气度节前季节性回落，同比读数受春节错位表现较好。

一方面，节前汽车轮胎开工率、石油沥青装置开工率等指标符合季节性《商品流动性冲击之后，哪些品种被

回落特征；另一方面，螺纹钢和建材的表观需求也环比走弱，指向工程“错杀”？》

开工进度有所放缓。2026-02-04

➢消费：春节临近，居民出行数据有所回暖。节前国内航班执飞数量和执

飞率均明显回暖，且对齐农历后优于去年同期。此外，根据交通运输部

发布的数据，春运前5天全社会跨区域人员流动量同比增长1.9%。政

策层面，2月2日商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活

动方案》，有望对春节消费形成明显提振，助力2026年消费“开门红”。

➢地产：基数效应逐步减弱下商品房销售同比读数或逐步改善。节前30

大中城市商品房销售面积和19城二手房销售面积环比均有所走弱，同

比则仍旧呈现二手房偏强、新房偏弱的格局。展望来看，随着高基数影

响的逐步消退，商品房销售同比读数有望逐步改善。

➢出口：预计1-2月出口韧性仍强。上周（1月26日-2月1日）监测港口

累计完成货物吞吐量逆季节性回升，录得自去年12月以来的新高。此