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财务2024.01

基于Z-score模型的BH融资租赁公司财务风险分析

郑保红

（安徽信息工程学院安徽芜湖241000）

摘要：本文通过对BH融资租赁公司财务报告进行分析，发现BH融资租赁公司偿债能力较弱，运营能力不强，盈利能力

不佳，成长动能不足，面临较大的财务风险。进一步使用Z-score模型对其进行财务预警分析，发现Z-score模型各变量数据

不理想，Z值处于极低的水平，远在破产区临界值1.1水平以下，在2020—2022年甚至为负值，面临的财务风险极大，如不采取

有效的风险管理措施，将可能面临破产。通过Z-score模型分析，对BH融资租赁公司的财务风险起到预警作用，进而提出合

理化建议。

关键词：融资租赁公司；Z-score模型；财务风险

基金项目：2023年度安徽省高校哲学社会科学研究项目“数字经济背景下数据要素赋能安徽省产业链价值提升研究”阶

段性成果（编号：2023AH052907）；2023年度安徽省高校哲学社会科学研究项目“数字经济背景下数据资产估值与定价的路径

研究”阶段性成果（编号：2023AH052906）；2022年度安徽省质量工程项目“新文科背景下‘跨界融合’的《资产评估》课程建设探

索与实践”阶段性成果（编号：2022jyxm687）

中图分类号：F8文献识别码：ADOI：10.19932/j.cnki.22-1256/F.2024.01.076

一、引言代等多重因素共同影响，我国融资租赁行业发展遇到了一些

融资租赁业务最早起源于美国，目前已经成为全球第二困难。BH融资租赁公司作为行业内的头部企业，在2022年

大债权融资方式。2022年，受外资融资租赁企业退出中国市出现了巨幅亏损，造成了大额资产减值损失，面临着较大的

场影响，我国融资租赁企业数量和业务总量均呈现下降趋财务风险。本文以BH融资租赁公司经审计的2018—2022年

势。在企业数量上，2022年全国融资租赁企业为9840家，较财务报告数据，在偿债能力、运营能力、盈利能力和成长能力

2021年少2077家，下降17.43%。在业务总量上，2022年全国分析的基础上，选择Z-score模型对其财务风险进行预警研

融资租赁合同业务金额58500亿元，较2021年减少3600亿究，以期提高BH融资租赁公司的财务风险防范能力，为其稳

元，下降5.8%。健发展提供建议。

表12022年我国融资租赁公司数量及业务规模情况二、Z-score模型介绍

2022年2021年增减情况增减幅度Z-Score模型是1968年Altman教授在研究企业财务风险

融资租赁公司企业数量（家）9,840.0011,917.00-2,077.00-17.43%测算模型时提出的，并经过了数次案例的检验，现在为理论

界和实务界广泛借鉴使用。Altman教授在实证研究中赋予

其中：金融租赁72.0072.00

了相关变量权重，通过计算Z值，以及Z值所处的区间来判断

内资租赁