数据资产价值对企业融资能力的影响及路径研究--以阿里巴巴为例.pdfVIP

中文摘要

在数字经济蓬勃发展的时代背景下，数据要素已成为继土地、劳动力、资本和技

术之后的第五大生产要素，其战略价值日益凸显。数据资产作为数据要素的资产化形

态，不仅重塑了企业的商业模式和竞争格局，同时对企业的融资能力产生了深远影响。

然而，当前学术界对数据资产如何影响企业融资能力的机制研究仍不足，尤其是缺乏

针对典型企业的深入案例分析。基于此，本文以中国数字经济领军企业阿里巴巴集团

为案例，综合运用案例研究法和扎根理论，系统探究数据资产价值对企业融资能力的

影响效应及作用路径，旨在为数据资产的理论研究和企业实践提供新的视角和启示。

本文首先从理论层面梳理了数据资产和融资能力的相关文献，界定了核心概念，

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并构建了以信息不对称理论、理论和数据要素理论为基础的分析框架。在此基础

上，采用市场价值与账面价值差额法对阿里巴巴2020—2024年的数据资产价值进行

了度量。从融资规模、融资结构和融资效率三个维度揭示了数据资产价值与融资能力

之间的正向关联性，进一步通过时序演进分析以及横向对比分析，验证了数据资产价

值较高的企业对融资能力的提升作用。

其次通过扎根理论分析，揭示了数据资产对融资能力的影响路径：其一，财务风

险传导机制。数据资产通过构建“事前预警－事中监控－事后优化”的全流程风控体

系，从而减少投资者风险溢价要求。其二，信息披露优化路径。数据资产驱动业务流

程透明化，显著降低了股权融资成本。其三，企业声誉增值路径。数据资产支撑了企

业的精准营销和高效运营，这种声誉资本降低了企业债务融资成本。其四，创新赋能

路径。数据资产加快了企业创新及成果转化，增强了投资者对增长潜力的信心。

本文的贡献主要体现在三个方面：一是丰富了数据资产经济后果的研究视角，揭

示了其对融资能力的作用机制；二是拓展了融资能力影响因素的研究框架，将数据资

产纳入分析体系；三是发现了数据资产对融资能力的影响路径，为企业增强自身融资

能力提供新方向。

需要指出的是，本文存在一定局限性：案例企业集中于平台经济领域，结论对其

他行业的普适性有待验证；数据资产确权难题尚未完全解决，影响估值准确性。未来

研究可拓展至制造业、金融业等多行业比较，并探索区块链技术在数据资产溯源中的

应用。总体而言，本文为理解数据资产与资本市场的互动关系提供了新的理论洞见和

实践启示，对推动数据要素市场化配置和企业数字化转型具有积极意义。

关键词：数据资产；融资能力；阿里巴巴；影响路径

ABSTRACT

Inthecontextoftheboomingdevelopmentofthedigitaleconomy,data

elementshavebecomethefifthmajorfactorofproductionafterland,labor,

capital,andtechnology,andtheirstrategicvalueisbecomingincreasingly

prominent.Astheassetformofdataelements,dataassetsnotonlyreshape

thebusinessmodelsandcompetitivelandscapesofenterprisesbutalsohavea

profoundimpactontheirfinancingcapabilities.However,currently,academic

researchonthemechanismsbywhichdataassetsaffectenterprisesfinancing

capabilitiesisstillscarce,especiallylackingin-depthcasestudiesoftypical

enterprises.Basedonthis,thisstudytakesAlibabaGroup,aleadingenterprise

inChinasdigitaleconomy,asacaseandcomprehensivelyappliescasestudy

methodsandgroundedtheorytosystematic