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股东与债权人利益冲突下的非效率投资行为：理论剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与意义

在现代企业运营中，股东与债权人作为企业重要的利益相关者，其利益关系对企业发展有着深远影响。随着市场经济的发展，企业融资渠道日益多元化，债务融资成为企业获取资金的重要方式，这使得股东与债权人的关系变得愈发紧密且复杂。股东作为企业的所有者，追求股权价值最大化，期望通过企业的运营获取高额回报；而债权人则更关注资金的安全性和利息收益，希望企业能够稳健经营，按时足额偿还债务本息。这种目标差异使得股东与债权人之间容易产生利益冲突。

股东与债权人的利益冲突在企业实际经营中屡见不鲜，如一些企业股东为追求高额利润，在未