商业航天动态跟踪系列（二）：太空经济前景广阔，商业航天生机勃发-.docxVIP

2026年2月11日

商业航天动态跟踪系列（二）

太空经济前景广阔，商业航天生机勃发

电子行业强于大市（维持）

核心观点

太空经济前景广阔，商业航天生机勃发。商业航天作为当今世界最具活力和潜力的领域之一，正成为推动经济增长和科技进步的重要引擎，成为全球主要经济体战略竞争的主阵地之一。美中欧三足鼎立格局初步形成，我国商业航天产业要素配置持续优化、市场应用持续拓展、产业生态加速优化，全球商业航天进入“规模化部署、商业化深耕、全球化竞争”加速期。根据赛迪智库的数据，2025年全球商业航天市场规模预计达到5000亿美元，同比增长4.1%，低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增长点。

20万颗卫星申报，低轨资源圈地进行时。2025年12月29日，中国向国际电信联盟（ITU）一次性提交20.3万颗低轨卫星频轨资源申请。近地轨道与频谱，是被物理法则和国际规则双重锁定的稀缺战略资源。业内共识是，基于当前技术水平和轨道安全间距要求，低轨可安全部署卫星的上限仅约10万颗。“先到先得”的原则，是及时入轨的硬性压力。商业火箭发射能力持续提升，发射活动进入稳定化运行阶段，星座化建设成为主旋律。

国内积极追赶，可重复使用运载火箭是趋势。低成本的火箭发射是实现卫星组网的重要前提之一，才能形成“发射—应用—盈利—再投入”的良性循环。根据蓝箭航天招股说明书，2023年全球火箭发射服务市场规模已达164.5亿美元，基于星链、一网、中国星网等大型星座组网建设的市场发展趋势，到2032年该市场规模将突破500亿美元，2023-2032年复合年增长率（CAGR）达13%。美国在火箭发射领域的技术研发实力与服务能力领先全球，以SpaceX、蓝色起源为代表的公司具有从设计、制造验证到发射、运营的能力。国内商业运载火箭领域，参与者主要包括航天科技集团、航天科工集团、蓝箭航天、星际荣耀、星河动力、天兵科技、中科宇航、东方空间等。

投资建议：全球商业航天进入“规模化部署、商业化深耕、全球化竞争”加速期。2025年全球商业航天市场规模预计达到5000亿美元，同比增长4.1%，低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增长点，产业链企业有望持续受益。相关标的为航天动力、航天宏图、中国卫星、铂力特、华曙高科、乾照光电、信维通信、蓝思科技、苏大维格、臻镭科技等。

2风险提示：1）技术突破不及预期风险；2）产业落地不及预期风险；3）政策支持不及预期的风险；4）报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。

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资料来源：赛迪智库，平安证券研究所

太空经济前景广阔，商业航天生机勃发

商业航天作为当今世界最具活力和潜力的领域之一，正成为推动经济增长和科技进步的重要引擎，成为全球主要经济体战略竞争的主阵地之一。美中欧三足鼎立格局初步形成，我国商业航天产业要素配置持续优化、市场应用持续拓展、产业生态加速优化。

当前，全球商业航天进入“规模化部署、商业化深耕、全球化竞争”加速期。根据赛迪智库的数据，2025年全球商业航天市场规模预计达到5000亿美元，同比增长4.1%，低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增

长点。

全球商业航天市场规模及增速中国商业航天市场规模及增速

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

0

m全球商业航天市场规模（亿美元）——同比（%）

20%

16%

12%

8%

4%

0%

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

中国商业航天市场规模（万亿元）同比（%）

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

4

资料来源：赛迪顾问《中国卫星互联网产业发展研究白皮书》，平安证券研究所

商业航天涵盖从研发、制造、发射到应用服务等多个环节

商业航天产业链涵盖从研发、制造、发射、运营到应用服务等多个环节的产业体系，产业链上游主要为卫星与火箭的原材料、元器件与分系统，中游为火箭研制与总装、火箭发射场及发射服务，地面站及地面设备建设等，下游为卫星运营及卫星服务。

中国商业航天产业链

卫星载荷卫星平台热控系统供电系统

卫星

载荷

卫星

平台

热控系统

供电系统

推进系统

遥感测控系统

结构系统

数据管理系统

卫星设计总装

天线分系统

转发器分系统

其他组件

上

上

游

卫星配套厂商

卫星配套厂商卫星在轨交付

卫星发射服务

卫星发射服务

卫星测控发射场设施搭建

卫星测控

发射场设施搭建

火箭设计总装中游

火箭设计

总装

中

游

火箭制