原创力文档证券研究报告|行业深度研究报告
星链：天基骨干筑网，手机直连拓界
2026年3月2日
.)核心观点
u垂直整合重塑商业闭环，三轮驱动开启盈利新周期。
星链依托80%垂直整合策略与“72小时出厂”的工业化产线，将猎鹰9号发射与单星制造成本降至同行1/10，确立了绝对成本护城河；伴随星舰（Starship）运力解锁V3卫星与星间激光链路的全域覆盖，Starlink正从“接入网”迈向“天基骨干网”新纪元。同时，商业端实现C端规模渗透、B端高ARPU场景拓展及G端国防安全布局。三轮驱动下，星链正从单一卫星宽带商向全球移动运营商进阶。另外
文档评论（0）