【华创-2026研报】每周高频跟踪 20260307：地缘因素影响，通胀预期升温.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2026年03月07日

【债券周报】

地缘因素影响，通胀预期升温

——每周高频跟

❖3月第一周，正月十五过后复工进一步加快，但北方雨雪低温天气，阶段性华创证券研究所

影响开复工节奏，劳务上工率同比继续偏强，显示3月重大项目投资或在蓄

力。通胀方面，春节后食品价格继续走低。出口方面，因地缘因素影响，燃证券分析师：周冠南

油价格大幅上涨、海运能力也受影响，集运价格多明显走高。投资方面，螺

纹钢社会库存继续积累，价格小幅走弱，下游采购需求有序释放，实物工作邮箱：zhouguannan@

量指标暂未显著企稳。地产方面，新房、二手房成交保持攀升，但农历同比执业编号：S0360517090002

增幅有所减弱。证券分析师：靳晓航

❖对于债市而言，3月旺季开启，由于复工影响集中在本月，叠加季末月份经电话：010

济或有冲刺效应，高频改善可以期待。从本周看，美伊局势升级影响下，原

邮箱：jinxiaohang@

油等能源价格大幅走高，加剧市场通胀担忧情绪，本周高频中，出口集运价执业编号：S0360522080003

格成本也开始跟随上行，关注运价变化对出口需求的短暂抑制和波动情况。

国内方面，两会经济目标与政策组合基本符合预期，目标增速调降至区间更

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加中性合理，边际刺激的概率相对下降。另外，周内公布的2月PMI因春节

《【华创固收】结汇影响有限，存单或至“阻力

放假影响进一步走低，不过需关注类似在2月中下旬春节的年份3月PMI多位”——3月流动性月报》

有显著反弹，且上月价格分项不弱，短期继续关注通胀预期的演绎。2026-03-06

❖通胀高频：食品价格加速走低。农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发《【华创固收】利差压缩空间有限，以稳为主、

逢高配置——3月信用债策略月报》

价格指数环比-2.2%、-2.5%。2026-03-03

❖进出口高频：地缘局势升级，运价加速上涨。本周，出口集装箱运输市场受《【华创固收】转债审批在加速，今年发行预测

地缘局势急剧升级影响，相关航线运价波动加剧，综合指数上涨。2月21日-怎么看？——转债月

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