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清代票号网络对跨区域汇兑的制度创新——基于平遥日升

昌账簿与《山西票号史料》

摘要

本文旨在深入探讨清代中后期兴起的“票号”（又称汇兑

庄）作为中国本土金融机构，如何在缺乏现代商业法律体系与

中央银行制度支撑的传统社会环境中，通过独特的制度设计实

现了跨区域资本流动的安全性与高效性。研究以“中国票号鼻

祖”平遥日升昌为核心案例，系统梳理了现存的日升昌内部账

簿、信稿以及权威编纂的《山西票号史料》，构建了“制度—

网络—行为”的分析框架。研究发现，票号的崛起并非单纯的

商业扩张，而是一场深刻的金融制度创新。其核心在于通过“

汇通天下”的汇兑网络替代了传统的实物白银押运，极大地降

低了长途贸易的交易成本与安全风险。在内部治理上，日升昌

首创的“身股制”成功解决了所有权与经营权分离下的委托代

理难题，通过将人力资本资本化，构建了以儒家伦理为底色、

利益共享为纽带的职业经理人制度。在风控体系上，票号建立

了一套基于地缘与血缘的无限责任信用网络，并通过精密的密

押技术与联号制衡机制，克服了跨区域经营中的信息不对称。

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