亏损企业IPO上市后的绩效及其影响因素研究--以泽璟制药和拓荆科技为例.pdfVIP

摘要

摘要

2019年之前，企业IPO上市需要经过证监会审核及核准，随着国家“十四

五”规划及2035年远景目标纲要提出，2018年末上交所科创板设立，并于

2019年先行试点注册制。在核准制下，企业只有盈利水平达到一定的标准才能

被准许进入资本市场，而在科创板注册制改革后，企业IPO标准不再主要以企

业盈利业绩水平来设定，而是更多围绕企业的市值，同时结合营业收入、研发

投入等指标来形成上市标准。受益于此，一些虽处于亏损状态但有巨大发展潜

力的企业有了进入资本市场融资的可能。那么，科创板亏损企业IPO后的绩效

表现如何，亏损企业IPO后的绩效主要影响因素有哪些，值得监管部门、企业

以及广大投资者关注。

传统文献对于企业IPO动因及绩效有较多研究，对于影响企业绩效的因素

也有相关研究，但是对于处于亏损状态的企业IPO后绩效及相关影响因素研究

较为缺乏，因此，本文研究方向为在科创板注册制下亏损企业IPO后绩效及其

影响因素研究。通过科创板上市的亏损企业主要采用科创板上市标准二、四以

及五。其中标准五对营业收入无限制，主要集中在市值的要求及相关行业要求；

标准四围绕市值及营业收入指标；而标准二