天然气发电公募REITs定价分析--以鹏华深圳能源REITs为例.pdfVIP

摘要

2020年4月30日，随着《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金

（REITs）试点相关工作的通知》和《公开募集基础设施证券投资基金指引（试

行）》（征求意见稿）文件的同时发布，两份文件对公募基础设施REITs的试

点范围、项目要求、融资用途、产品设计等方面做出相应规定，标志着我国国内

公募REITs正式拉开序幕。当前我国国内基础设施建设仍处于高速增长的阶段，

无论是传统还是新型基础设施建设均有较大的资金需求。

现阶段对于公募REITs研究的文章已经发表的很多，但大多数都是研究发

达国家资本市场的公募REITs产品。由于我国REITs起步较晚，能实际用来分

析的案例和数据稀缺，导致相关研究国内公募REITs的文章也比较缺乏。对于

公募REITs产品的定价问题更是少之又少。因此本文基于定价问题，针对天然

气发电行业的项目鹏华深圳能源REITs做针对性分析。REITs的定价是否合理

关乎REITs的未来发展。产品定价也是整个融资过程中最先需要考虑确定的环

节，REITs融资的实质是上市交易，而能流通交易的前提是合适的定价。如果产

品定价不能与其风险相匹配，则很有可能出现无足够投资者认购的情况，进而