巨人网络-市场前景及投资研究报告-有迹可循，大DAU产品.pdfVIP

证券研究报告

传媒|游戏Ⅱ

非金融|首次覆盖报告

hyzqdatemark

2026年04月22日巨人网络(002558.SZ)

投资评级：买入（首次）——有迹可循，大DAU产品的炼成之路

投资要点：

《超自然行动组》一路走来，大DAU运营与内容塑造逐渐炼成。《超自然行动组》

作为一款现象级大DAU产品，成功切入“微恐+休闲社交”的细分赛道，精准抓住

年轻用户和女性玩家这一增量市场，实现用户圈层的大突破。《超自然行动组》并

非主要依赖买量投放驱动，具有渠道分成少、长生命周期和强社交属性等特点。公

司正积极推进其全球化和IP化，目前港澳台服已上线，日韩、东南亚市场待开拓，

有望将《超自然行动组》打造为继“征途”和“球球”之后的第三大核心IP。

核心一：《超自然行动组》仍具备较好成长空间。《