原创力文档期货对冲及对冲比率实证研究
【摘要】本文从期货对冲类型和对冲目的出发，根据期货对冲比率的影响因素总结归纳了大量的期货对冲比率研究模型。以期货对冲类型中的股指期货期现对冲为例，选择沪深300指数及其股指期货进行实证研究，通过数据预处理及统计分析结果判断采用的对冲比率模型为基于均值－方差效用函数的VECM-GARCH模型，根据股票市场牛市和熊市确定不同的期现套期保值的组合收益率及对冲比率，分析评价不同股票市场下不同风险偏好投资者的对冲效果。
【关键词】期货对冲比率；牛市与熊市；均值－方差效用函数；VECM-GARCH模型
1.期货对冲
1.1期
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