商贸零售-跨境电商行业深度1：阳台储能：蓄电于家，如积于渊.docxVIP

阳台储能：蓄电于家，如积于渊

阳台储能：蓄电于家，如积于渊

跨境电商行业深度1

核心观点

核心观点

l消费级储能需求上行，全球市场规模将持续增长。1)储能包括工商业级及消费级，后者可细分为便携储能、户储及阳台储能，据安克创新招股书，2020-25年全球市场规模自101亿元增至2290亿元，CAGR为86.7%，预计2030年将增至5605亿元，CAGR为19.6%。2)欧洲及北美是消费级储能两大主要市场，2030年市场规模预计分别增至2174/1210亿元，2025-30年CAGR分别23.1/13.3%。3)消费级储能驱动因素：①地缘冲突推高能源价格，能源安全上升为国家战略基石；②欧洲电力市场边际定价机制、电价高波动叠加能源紧张，多国电价位居全球高位，居民用电成本控制需求迫切；③各国政策对储能的支持力度持续加码。

l多重优势推动阳台储能新赛道蓄势待发。1)阳台储能核心优势：①即插即用，安装、拆卸方便，无需工程队安装，且支持模块化扩展；②适配城市化水平较高且多为公寓住房、租房人口占比较高的欧洲市场；③单价、投资回收期优于户储，我们测算900W光伏板+1.6kWh电池的阳台储能回本周期仅4.13年(不含补贴)好于户储8.34年；④消费品属性明显，渠道以电商平台、线下商超为主。2)我们进行敏感性分析，假设AS