宏观专题：“可负担性”掣肘与生存式干预——美国中期选举后续政策演进及展望-260623.docxVIP

宏观专题

“可负担性”掣肘与生存式干预——美国中期选举后续政策演进及展望

2026年06月23日

【宏观观点】

u特朗普政府正面临经典的“中选魔咒”开局，当前净支持率已跌至-15.4%（支持率逼近40.5%危险区间）。选情低迷由多重内外部因素共振催化：美伊冲突引发输入性通胀，高昂的战时开支加剧财政体系脆弱性，且与国内核心民生诉求相背离；同时《大而美法案》的政策红利分配失衡，未能有效惠及底层。此外，依托建制派、科技右翼与MAGA基本盘构建的执政联盟存在深层结构性矛盾，地缘冲突进一步激化了阵营内部的路线对立。

u可负担性问题成为当前决定选票归属的胜负手。宏观经济数据的表面韧性与微观个体的恶劣体感（高房贷利率、信用卡违约率飙升、AI与关税对就业的双重挤压）形成巨大温差。民主党正借此抢占议题话语权，“可负担性”危机已升格为决定选票归属的核心主线。

u对内政策：从长期均衡到短期的“生存式干预”。为了在11月中期选举前扭转颓势，特朗普政府的政策逻辑亟需从追求长期经济均衡，转向短期的“生存式政治干预”。

n财货政策：①货币端，美联储受高通胀预期掣肘降息受限，但若油价预期反转，经济的“K型分化”仍将倒逼宽松；②财政端，为弥补《大而美法案》对低收入群体的忽视，2026年年中大概率成为定向财政刺激落地的关键窗口期。

n细分领域的民生调控：①能源与住房：战略石油储