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SMR电能新星，2050年累计投资额或达9000

SMR专题报告

核心结论

SMR（小型模块化反应堆）本质上仍属于核裂变反应堆——利用铀-235等易裂变核素在中子撞击下发生链式裂变反应，释放热能，加热冷却剂（轻水、氦气或液态金属），再通过蒸汽发生器将热量传递至二回路水，产生高温高压蒸汽驱动汽轮发电机组发电。与传统大型核电站（单堆电功率通常不低于1000MW）相比，SMR的核心差异在于小型化（电功率通常不超过300MW）与模块化（工厂预制、现场拼装）。大量采用被动安全系统（自然循环、重力冷却），断电后无需外部电源或人工干预，可自动冷却堆芯，可以为能源转型与AI算力提供关键电力。

中国的“玲龙一号”已完成全球首堆冷态试验，预计2026年完成并网发电，全球主要经济体也在政策端发力推动SMR产业——美国签署四项核能行政命令、韩国通过SMR特别法、英国向罗尔斯·罗伊斯SMR投入约26亿英镑，并有多家公司投资SMR，推进产业向前发展。

根据IEA数据，按照当前政策，到2050年，小型堆总装机容量将达40GWe。然而，在为核电提供量身定制的政策支持和简化流程情况下，加上新项目和新设计交付能力的提高，到本世纪中叶，小型堆装机容量将增加三倍，达120GWe，届时将有1000多台小型堆机组投运。在此