基金量化观察：主动ETF制度落地，美国有哪些经验值得借鉴？.docxVIP

主动ETF制度落地,美国有哪些经验值得借鉴?

国内主动ETF制度落地与美国经验研究

2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布支持在交易所推出主动ETF，同日沪深交易所随即发布相关业务指引，两个指引文件均自发布之日起施行，标志着国内主动ETF从制度讨论将要进入产品落地阶段。按照指引，主动ETF为：基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，使用标的证券、现金或基金合同约定的其他对价进行申购、赎回，上市交易的开放式基金。

我们从美国主动ETF的历史发展阶段、规模变化、对主动权益基金的替代作用、代表性产品分析等角度，剖析了美国主动ETF的发展经验，并对国内主动ETF的发展进行了展望。

ETF市场回顾

从一级市场资金流动情况来看，上周(2026.6.15-2026.6.18)已上市ETF资金净流入合计-671.83亿元，其中债券型ETF资金净流入25.45亿元，商品型ETF资金净流入0.49亿元，跨境ETF资金净流出86.57亿元，股票型ETF资金净流出611.20亿元。

在股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流入-557.18亿元，上周中证500ETF资金净流入8.22亿元，上证科创板100ETF资金净流入2.45亿元，中证2000ETF资金净流入1.6