债券价值评估课件.pptVIP

第三節利率期限結構理論流動性偏好理論續用前例，假設預期即期利率是8.6%，流動性補償就是0.41%（9.01%-8.6%）。第三節利率期限結構理論流動性偏好理論第三節利率期限結構理論市場分割理論（themarketsegmentationtheory）該理論認為投資者和借款人由於偏好、習慣或受法律限制而局限於某一類證券市場，這些市場處於分割狀態，即期利率由各個市場的供求關係決定。不同到期期限的證券之間不能相互替代，甚至在可以獲得更高回報時，投資者和借款人也不能隨意離開他們原來所在的市場而進入另外一個市場。第三節利率期限結構理論市場分割理論（themarketsegmentationtheory）一般來說，投資者對長期債券的需求小於短期債券，因此，長期債券市場的資金供給偏少，債券價格偏低，債券收益率偏高，從而導致長期利率通常要高於短期利率，收益率曲線更多地向上傾斜。?第四節債券定價理論影響債券定價的因素剩餘期限（LENGTHOFTIMETOMATURITY）息票利率（COUPONRATE）贖回或賣出條款（CALLPROVISIONS）稅收待遇（TAXSTATUS）流動性（MARKETABILITY）違約風險（LIKELIHOODOFDEFAULT）可轉換性（CONVERTIBLE）