PVC周报：开工温和回升，需求传统淡季，仍在筑底阶段.pptxVIP

开工温和回升，需求传统淡季，仍在筑底阶段

——PVC周报

（2026年06月07日-2026年06月21日）

01季节性检修已过，开工温和回升

02内需外需双弱，库存高位

03后市展望

上期观点回顾(2026-06-21)：

海外油价和VCM回落：地缘冲突缓和，油价VCM均回落。日韩、中国的乙烯法装置，开工率均在40-45%区间.

供应端春季检修结束：春季检修陆续结束，后市电石法开工率预期回升，乙烯法开工率预期也开始回升。

内需拖累：内需房地产持续偏弱，5月新开工和销售不见起色。管材厂、型材厂维持开工率40%左右，弱于往年。

出口价格回落：4月出口退税取消，出口订单前置。但出口价格一直回落。出口放量，但体量较小难以弥补内需缺口。

库存高位：上游库存中性，社会库存维持126万吨高位，去化缓慢。仓单快速增加

估值很低：估值很低，电石法利润-390，乙烯法利润-460.各工艺路线均亏损

策略：正套，买09空01合约

风险提示：复苏不及预期、地缘摩擦反复

上期观点回顾:

期货|商品研究

资料来源：WIND，

资料来源：WIND，

开工率较低，低于往年同期：近一月PVC整体产能利用率70%左右；电石法负荷维持偏高，乙烯法受亏损影响，开工偏低，目前50%，但随着油价回吐美伊冲突的涨幅，预计后市乙烯法开工率大幅度回升