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2026年06月30日

涨价会否抑制出口？

4月以来，出口价格指数大幅回升，是拉动出口增长的核心贡献项；哪些商品出口涨价较为明显？涨价会否利空出口？本文分析，供参考。

l一问：出口涨价的“结构特征”？AI相关商品、能源转型类商品及部分消费品价格回升

今年出口超预期背后，量价关系出现明显切换，一季度数量指数表现更强，二季度出口价格表现更强。1-3月，出口高增长主要源于出口数量走强，后者回升8.4个百分点至15.6%，而出口价格小幅回升1.8个百分点，仅贡献了18%的出口增长；4月以来，出口量价关系发生转换，价格涨幅显著扩大，4-5月价格指数同比较一季度回升9.1个百分点至7.0%。

面对出口价格的大幅波动，市场现有的跟踪指标（出口金额/出口数量）存在较大问题，其与真实出口价格表现分化显著。市场常用海关出口快讯中出口金额与数量对出口价格进行估算，但该方法无法剔除出口商品内部结构变化扰动，部分月份相差较大，譬如3月，估算的集成电路出口价格同比为63.7%，而海关总署公布的出口价格指数同比为-5.1%。

基于更准确的出口价格指数进行分析，出口涨价主要源于AI产业链，但能源转型类商品及部分消费品的价格也有回升。1-5月，总体出口价格反弹6.8个百分点至4.2%。其中，AI产业链的贡献回升4.5个百分点至5.8%，结构上贡献