钢材半年报：钢价波动有限，延续成本和需求的博弈.pptxVIP

上半年受美伊战争影响,钢材直接和间接出口同比有所下滑;房地产仍为需求拖累项,但终端销售出现企稳迹象,年内仍有化债需求,基建需求释放压力大,近期钢材下游需求随着天气变热季节性转弱,海外补库需求告一段落,库存整体转向累库。目前铁水产量偏高,叠加需求季节性走弱,钢材本身基本面存在压力。然而煤矿受矿难影响,各地安监限产仍然实行,导致今年煤炭供应收缩,6-8月焦煤存在缺口,导致原料端支撑仍强。此外,近期美伊签署谅解备忘录,地缘冲突缓和,后续中东地区需求可能释放,钢材出口出现好转。整体钢材在强成本和弱需求下维持震荡走势。但若后续矿难影响逐步衰减,钢厂在亏损下主动减产,钢价可能回归基本面。

预计下半年国内粗钢供应始终偏高,钢厂维持微利状态,而出口需求环比上半年有所好转,制造业存在较强支撑,基建和房地产仍为需求拖累项,全年需求同比下滑。

进入7-8月钢材季节性需求淡季,钢材供需矛盾继续累积,导致钢材价格存在一定压力。前期国内煤矿减产影响仍存,但随着后续盘面的充分交易,叠加铁水见顶后钢厂利润收缩,钢厂主动减产,挤压钢材成本,可能迎来钢价的整体下跌。今年钢材价格的下跌进度或晚于去年同期,下跌幅度也可能小于去年。

进入9月,钢材需求季节性好转,煤矿安全事故的影响仍需评估,若煤矿供应陆续修复,叠加下半年铁矿石供应偏高