钢材年报：需求疲软供给承压，钢价震荡偏弱.docxVIP

钢材年报

2026年7月8日

需求疲软供给承压钢价震荡偏弱

核心观点

l宏观面：政策端稳增长基调未变，但向实体传导效率不足。房地产投资延续探底，开发投资、新开工及施工数据持续走弱，仍是钢材需求主要拖累。基建投资增速低位运行，专项债发行前高后低，实物工作量转化偏慢。制造业内部分化，汽车、家电受补贴退坡影响，产销回落。出口方面，海外反倾销措施密集落地，外需韧性减弱。

l基本面：供给端粗钢产量同比下滑，铁水日产仍居高位。需求端，终端需求总量趋于收缩，下半年若无强力增量政策，用钢需求难有实质改善。库存端，五大品种总库存同比增约两成，去库慢于往年，螺纹、热卷社库压力突出。

l展望下半年，钢材价格预计震荡偏弱。宏观方面，政策稳增长取向明确，但房地产仍是主要拖累，基建托底有限，制造业内需回落，外需调整，需求总量难有显著改善。供应端受节能降碳改造及粗钢调控约束，产量趋于收缩，然库存绝对水平偏高。预计钢价震荡偏弱，螺纹参考区间2900-3300元/吨，热卷3000-3500元/吨。

l风险因素：政策不及预期、终端需求不确定

钢材年报

目录

一、钢材市场行情回顾 5

二、需求：房地产继续拖累，基建支撑有限 6

1、宏观政策稳中求进 6

2、房地产仍是拖累项 6

3、基建偏弱 8

4、制造业整体承压 9

5、钢材出口高位回落 1