裕同科技深度研究报告:裕见新枝,同向繁茂.docx

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引言:主业行稳,新枝初展,精密制造打开成长边界 6

一、裕同科技:主业行稳,包装龙头夯实经营底盘 6

1、公司定位:深耕包装主业,能力边界持续拓展 6

2、财务表现:盈利稳健,分红亮眼 7

3、核心竞争力:多元化+全球化+智能化,持续夯实能力底座 9

4、重型包装:工业场景加速拓展,主业成长空间拓宽 11

二、华研科技:新枝初展,精密制造打开第二成长曲线 13

(一)华研科技:以MIM工艺为底座,切入AI硬件高价值环节 13

(二)液冷业务:卡位AI服务器散热核心环节,成长空间加速打开 14

1、产业趋势:芯片与机柜功耗攀升,液冷成为散热演

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