我武生物(300357)国内脱敏治疗龙头，尘螨+黄花蒿双核驱动增长.pptxVIP

核心要点：

o脱敏治疗龙头地位稳固，“粉尘螨+黄花蒿”双核驱动增长

我武生物是国内过敏性疾病脱敏治疗领域的绝对龙头企业，粉尘螨滴剂在国内脱敏治疗市场市占率超过80%，上市近二十年来整体保持稳健增长。黄花蒿花粉滴剂作为国内独家品种，正处于快速放量阶段，2025年收入同比翻倍增长（+101%），2026Q1淡季仍实现77%高增长。公司正从“粉尘螨滴剂单一驱动”向“粉尘螨+黄花蒿双核驱动”转型，核心产品梯队清晰，成长路径明确。

o粉尘螨滴剂：稳定现金牛，渗透率提升驱动长期增长

粉尘螨滴剂凭借舌下含服的独特剂型优势和国内唯一性定位，在尘螨脱敏治疗市场构筑了深厚护城河。2025年收入9.90亿元（+11.80%），毛利率95%以上，为公司提供持续稳定的现金流。国内脱敏治疗渗透率仅约1%，远低于发达国家10%以上的水平，未来随着渗透率提升，公司核心产品有望持续受益。

o黄花蒿滴剂：独家赛道，蓝海空间加速兑现

黄花蒿滴剂是目前国内唯一获批上市的蒿属花粉脱敏治疗药物，填补了北方花粉脱敏治疗的市场空白。2025年收入5,435万元（+101%），2026Q1淡季仍实现77%增长。北方蒿属花粉过敏需求庞大，随着14省医院覆盖持续扩大，黄花蒿滴剂有望成为公司新的增长极，远期市场空间广阔。

o诊断产品矩阵持续丰富，在研管线有序推进