旅游及景区行业：从“找行程”到“管交易”，AI+Agent时代OTA价值重估，AI+Agent冲击OTA的真实边界何在？-260630.pptxVIP

大模型厂商正沿“流量入口—模型内交易闭环—完整履约闭环”三阶段推进旅行场景落地，但行业整

体仍停留在前两阶段。海外OpenAI、Google、Microsoft等主要通过对话式应用、AI搜索、API合作和支付授权协议切入旅行场景，短期仍以导流为主，交易最终回流OTA。国内阿里千问依托飞猪、支付宝率先打通模型内交易闭环，微信Agent、豆包等也在加速接入OTA库存，但售后、退改、赔付、合规与用户责任承接仍难脱离OTA与供应商体系。

我们认为，AIAgent对OTA盈利能力的影响短期更多体现为费用结构重构，而非GMV或take

rate的实质性冲击。GMV端，关键变量在于AI入口将订单导流回OTA，还是分发至酒店直销、航司直销、信用卡权益平台及其他低佣金渠道，短期海内外数据尚未显示实质冲击；takerate端，AI入口可能削弱OTA的流量稀缺性，但供给聚合、支付保障、会员权益和售后履约仍支撑平台议价权，佣金承压有待数据验证；费用端，OTA或将部分获客预算转向模型入口合作、AI搜索曝光和自有Agent建设，短期更体现为费用结构切换与技术投入增加。

我们认为，AIAgent对OTA的影响不是简单“替代”，而是推动行业价值从前端流量入口向后端

交易基