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利率风险指标还会承压吗？——银行利率风险指标综述

行业评级：看好

2026年6月29日

摘要

1、利率风险水平

国股行ΔEVE/一级资本净额指标变动不大。系统重要性银行中，2025年国有行、股份行、大型城商行ΔEVE/一级资本净额指标平均水平分别为13.6%、9.4%、40.2%，分别较2024年上升0.4pc、持平、上升7.6pc。国股行由于受到监管指标约束，整体变动不大。

2、主要驱动因素

（1）计量规则更改。2026年计量场景更改，平行上移场景设置从250bp改为225bp，预计可释放1.2pc指标空间。

（2）资本补充减弱。2025年注资、转股等资本补充力度较大，2026年资本补充力度可能边际减弱。①财政部注资：2025年四家国有大行合计定向增发募资5200亿，预计可缓解指标0.4pc，2026年拟发行特别国债3000亿用于大行注资，预计可缓解指标0.3pc。②可转债转股：2025年中小银行可转债转股规模大约为760亿，预计可缓解指标0.1pc。2026年除零星转股外，目前暂无转债触发强赎案例。③内生资本补充：我们预计2026年上市银行归母净利润同比增长3.9%，增速较2025年提升2.5pc。假设分红比例不变，内生资本补充对指标影响不足0.1pc。

（3）资产久期管控。国股行主动加强中长期资产管控，国股行债券投资久期缩短，整体资负错配程度没有显著加