有色金属行业：锡，资源稀缺，乘AI算力之风-260630.pptxVIP

具有稀缺性的战略小金属。锡在地壳中含量相对较低，地壳丰度排在第49位，平均含量只有0.004%，

与其他基本金属相比，锡矿床规模通常较小。从资源保障能力来看，2025年全球锡储量约为600万吨，按照2025年全球锡精矿产量29万吨计算，全球锡矿静态资源保障年限约20.7年，存续周期较短，在有色金属品类中属于典型的稀缺战略性矿产资源。从资源分布来看，锡矿资源主要聚焦于中国、印尼、秘鲁等国家，CR5合计储量占比超75%，三大核心产区合计贡献全球超五成锡矿供给，资源分布高度集中。

供给端：短期新增产能有限。从新增项目投产进度来看，目前很多都处于相对前期阶段，锡矿建设周

期普遍在2年以上，预计投产时间多在28年以后。短期增量来源主要是缅甸锡矿的复产，但受排水、炸药审批、雨季等多重因素影响，整体复产进度较慢，当前复产水平仅是禁矿前的40%~50%。其他主要生产国扰动因素持续增加：中国受品位下滑等因素影响，近年锡矿产量呈现下降趋势，对外依存度相对较高；印尼持续收紧矿产出口政策及并打击资源非法开采，压缩印尼锡矿供给弹性；刚果金锡矿生产区域主要聚集在东部北基伍省、南基伍省地区，该地区持续遭受武装冲突、埃博拉疫情等安全风险，生产面临较大的不确定性。

需求端：AI领域提振需求景气度。锡具有熔点低、展性好、耐腐蚀等特点，广泛应用于电子产