经济「K型分化」格局料延续，7月港股流动性边际改善.pptxVIP

報告要點

2026年以來，內地經濟的「K型分化」特徵持續深化，整體表現可概括為需求偏弱、供給偏強，內需修復明顯落後於工業生產及外貿表現。當中，社會消費品零售總額及固定資產投資雙雙走弱，反映居民收入及就業預期未見明顯改善，企業資本開支意願亦偏審慎，房地產行業仍處於弱修復階段。與此同時，受惠於人工智能產業鏈擴張、設備更新加速及出口競爭力提升，工業生產與外需保持較快增長，成為支撐經濟運行的重要動力。

踏入7月，受惠於全球算力硬件產業的擁擠交易有所舒緩，港股流動性有所改善，加上市場憧憬中國政府加大逆周期調節力度，以及大型科網平台之間的競爭有所緩和，盈利預測初步有