航运港口-上半年集运市场量价齐升，中长期运价或维持相对高位.docxVIP

行业动态

上半年集运市场量价齐升，中长期运价或维持相对高位

核心观点

1）2026年上半年集运市场量价齐升。一季度美伊战事致海峡封闭、油价大幅上涨，推升运价上涨；二季度受美洲关税政策调整影响，市场爆发“抢运潮”，舱位紧张并虹吸全球船舶资源，带动各航线运价持续走高，船公司盈利超预期。

2）下半年运价预计见顶回落，中长期中枢或仍维持相对高位。短期内因中东冲突降温、油价回落，且抢运后需求面临真空，运价承压；中长期看，供给侧面临未来新船集中交付压力，红海复航也是关键变量。此外，关税政策的不确定性将频繁扰动出货节奏，叠加全球港口拥堵常态化导致运力损耗，供应链不确定性增加，运价波动幅度将扩大。

行业动态信息

行业综述：从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（6月29日-7月3日）交运板块整体上涨。本周航运板块跌幅为3.92%，港口板块涨幅为2.37%。

航运港口：上半年集运市场量价齐升，中长期运价或维持相对高位

2026年上半年集运市场呈现出超预期的量价齐升态势。一季度因美伊战事爆发导致霍尔木兹海峡封闭，国际油价大幅上涨使燃油成本增加，全球运价在短时间内大幅上涨；二季度受巴西与美国等国关税政策调整影响，市场爆发的“抢运潮”，美洲航线货量快速增长并虹吸全球船舶资源，导致其他航线运力被动缩减、运价大盘持续走高，船公司