有色金属-行业周报：受地缘冲突影响，板块整体承压.docx

——有色金属行业周报

受地缘冲突影响，板块整体承压

【2026.7.20-2026.7.26】

行业评级：看好

发布日期：2026.7.28

有色金属行业行情走势图

数据来源：Wind

核心观点

u工业金属：受益地缘风险与供需紧平衡支撑，行情整体偏强。美伊地缘摩擦、智利矿山停产、刚果铜矿查封持续冲击矿产供给，铜精矿加工费跌至负值，冶炼端被动减产，电解库存持续走低，电网、AI数据中心建设托底需求；铝方面海外产能扰动叠加国内持续去库，光伏、新能源车压铸订单回暖带动加工费上行，铝土矿紧缺推高氧化铝成本，电解铝底部支撑夯实。

u贵金属：多空博弈加剧，行情逻辑完成切换。地缘冲突后半周有所缓和，