短期扰动影响，PMI指数回落——7月PMI数据点评.docxVIP

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固定收益固收点评

短期扰动影响，PMI指数回落

——7月PMI数据点评

n核心观点

需求端受影响回落带动制造业PMI放缓。7月制造业PMI为49.20%。其中，供需均有所下降，需求端降幅更为明显。需求端新订单指数回落2.70个百分点至48.50%。供给端生产指数下降1.50百分点至49.90%。各行业PMI来看，消费品行业下降明显。7月海外需求景气小幅回落。新出口订单指数录得49.60%，较前值回落但高于近五年均值；进口指数录得47.50%。

成本端和产成品价格指数延续放缓。7月制造业原材料购进价格指数与出厂价格价差收窄至5.40pct。具体来看，7月原材料价量均有所下降：采购量指数降至49.40%，统计局显示“由于价格水平波动较大，企业采购意愿减弱”；主要原材料购进价格指数下跌至53.20%，成本端涨势放缓。在产品销售端，出厂价格指数回落至47.80%；产成品库存升至48.60%。行业层面价格有所分化。高技术制造业供需两端都保持较好扩张，装备制造业供需增势高位放缓，消费品制造业供需同步放缓，基础原材料行业购进价格指数、出厂价格指数在收缩区间内下降。

非制造业景气度下行。7月官方非制造业PMI录得49.00%，比前