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2026年ACCA高级财务管理考试真题及答案

SectionA–必答题，共50分

GreenTechCo是一家总部位于中国上海的新能源上市企业，主营光伏组件、储能系统的研发、生产和销售，2025年全球营收突破420亿元人民币，中国境内市场占有率达18%，欧盟市场出口占总营收的27%。2026年欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式全面覆盖储能、光伏产品，中国产储能产品出口欧盟需额外缴纳约13欧元/单位的碳成本，相当于当前出口价格的9.2%。为规避CBAM成本、布局欧盟本土产能，GreenTechCo拟收购挪威储能企业E-StoreAS100%股权，相关信息如下：

1.E-StoreAS2025年财务数据：营业收入3.2亿欧元，EBITDA8400万欧元，税前利润4200万欧元，税后净利润3150万欧元，净资产1.95亿欧元，净负债7200万欧元，发行在外普通股1.2亿股，当前挪威奥斯陆交易所股价为2.8欧元/股。

2.收购协同效应预测：收购完成后，通过技术整合、供应链优化、CBAM成本规避，每年可实现税后增量现金流620万欧元，增量现金流预期长期保持3%的年增长率，欧元计价的税后加权平均资本成本为8%。

3.行业可比数据：欧洲储能行业平均EV/EBITDA倍数为7.8倍，控制权收购平均溢价区间为25%-30%。

4.融资方案：收购对价的30%以GreenTe