NeoCloud-从“紧缺”叙事走向“涨价与回报”兑现.docxVIP

NeoCloud：从紧缺叙事走向涨价与回报兑现

——NeoCloud行业深度

行业评级：看好

2026年8月16日

报告摘要及核心观点

CoreWeave：盈利拐点确认，指引四项齐升，平台化开启第二曲线

1）收入连续五季新高：26Q2收入25.75亿美元（同比+112%、环比+24%），小幅超预期，同比增速连续三个季度稳定在110%-112%区间；2）盈利拐点确认：调整后经营利润1.28亿美元，利润率由

26Q1的1%回升至5%（利润额近六倍于Q1）；Q1集中转固的折旧压力被产能爬坡覆盖，规模效应开始显性化；3）指引四项同步上调：3Q26收入指引34-36亿美元（中值隐含同