【债券深度报告】香港离岸国债期货上市首日，哪些重点值得关注？.docxVIP

证券研究报告债券深度报告2026年08月04日

【债券深度报告】

香港离岸国债期货上市首日，哪些重点值得关注？

2026年8月3日，港交所正式推出5年期国债期货，上市首日成交超3000张，CBF2609主力合约收盘价107.640元，较2017年首次试点（首日227手）流动性大为改善。

推出背景：港交所推出离岸国债期货的双重背景为境外机构持有境内债券规模扩容与人民币国际化进程推进。

（1）截至2026年6月，境外机构持有境内债券规模增长至3.20万亿元，较2017年底增长2万亿元左右。

（2）截至2026年6月，人民币已成为全球第五大支付货币。本次推出与2026年4月引入QFII交易中金所国债期货的举措相辅相成，形成“在岸扩大开放+离岸扩充产品”的双渠道格局。

制度设计：港交所国债期货在合约要素、交易制度、结算方式等方面与中金所国债期货存在差异。

（1）港交所5年期国债期货面值50万元（中金所同品种的一半），报价精确至小数点后3位，最小变动价位25元。

（2）交易时间09:30—16:30，交易费用每张5元